第四家登陆港股的新造车企业，开盘第一天破发了。
9月29日，零跑汽车在港股正式上市，港股发售价为每股48港元，开盘后其股价便开始暴跌。
来源：股市通
最大跌幅超30%，截至发稿，零跑报34.8港元，跌幅27.5%，总市值352.14亿港元，市值抹掉了196亿。
零跑一手中签率100%，每手100股，不计手续费的情况下，每手亏掉1320港元。
除了登陆资本市场，昨晚零跑旗下旗舰车型零跑C01也完成了上市，售价为19.38-28.68万元，这款车被官方称为20万以内没有竞争对手。
新车+IPO的“双重”上市，表面上虽然说是零跑的重要突破，实际市场却没有买账。
来源：零跑汽车
其实还没上市前，很多人就不看好零跑登陆资本市场，主要原因在于太能亏损了，而且主力车型也被批是老头乐车型。
目前零跑销量最高的车型是T03，售价不超过10万。除此之外，毛利率最高达到了-95.7%，几乎是卖一辆车赔两辆，过去3年的时间，零跑亏损超过40亿。
所以不少人断言，零跑这家企业，上市就会破发，如今一语成谶。
带病IPO，还没上市就破发
其实早在港股暗盘，零跑就已经破发，跌幅近20%。
而且零跑汽车的招股打新也非常惨淡，在公开发售阶段，仅获约0.16倍认购。
来源：零跑汽车
目前来看，零跑的股价短期很难暴涨了。这是因为零跑资金实力和研发能力都很难与蔚小理比肩，虽然此前“蔚小理”上市后都曾有过股价暴涨的高光时刻，但是零跑很难有这样的机会。
来源：零跑汽车
除了刚上市的零跑C01，在此之前零跑有3款在售车型，分别是纯电SUV C11、纯电微型车T03以及纯电轿跑S01。
在招股书上，零跑汽车提到自身主要聚焦于价格介于人民币15万元至30万元的中国中高端主流新能源汽车市场。
截至2021年12月31日，零跑汽车交付2708辆零跑S01、46162辆零跑T03、3965辆零跑C11。从零跑车型交付量来看，真正撑起零跑销量门面的却是5万-10万的低端车型T03。
今年上半年，位于造车新势力第二梯队的零跑汽车开始发力，从造车新势力中突围。今年 3 月，零跑以月销售 10059 辆的成绩超过蔚来，占据新势力造车排行榜的第四名。
4 月，因为上海疫情，布阵一线城市的 " 蔚小理 " 销量受挫。零跑以 9087 辆的成绩占据新势力销售榜第一位。此后零跑销量排名虽有起伏，但与一线新势力的的差距在慢慢缩减。最近两个月，今年7月零跑汽车销量12044辆，同比增长177%，1-7月累计交付64038辆。
到了8月，又以单月12525辆的成绩，稳居新势力品牌交付量榜单第二名，成为当前造车新势力品牌中增速最快的企业之一。
不过销量上得意的背后，是零跑不堪入眼的亏损。
2019年-2021年，零跑营收分别为1.17亿元、6.31亿元和31.32亿元，同比增速在400%左右；但同期亏损也在持续扩大，2019-2021年，零跑净亏损分别为9.01亿元、11亿元、28.46亿元，累计亏损超48亿元。
来源：零跑汽车
而且零跑招股书显示，截至今年3月31日，公司负债总额达人民币63.32亿元，一季度经营亏损为10.72亿元，同比暴涨了169.35%。
相比之下，理想汽车今年上半年净亏损仅6.52亿元，零跑一季度亏损额超过理想汽车半年的亏损额。
而零跑同期交付新车21579台，这意味着零跑每卖出一台车要亏近5万元。
当然，亏损是现阶段所有新势力共同面临的难题，但是未来零跑的盈利能力定远不及“蔚小理”。
零跑声称，已有1617项自研技术（电驱、电池系统及自动驾驶等技术）相关的专利及专利申请。不过其研发投入并不高，虽然在过去的三年时间内，零跑汽自身研发了三款汽车产品，可研发投入却只有14亿元人民币。
来源：零跑汽车
这也被一些网友质疑，造车舍不得研发投入。对比来看，2021年，蔚来、小鹏、理想的研发费用分别为45.9亿、41.14亿以及32.9亿元。
新车能让品牌焕然一新吗？
一直以来，零跑都被吐槽是老头乐企业，为了拔高品牌定位，零跑也一直在尝试向上突围，刚刚上市的C01被其寄予厚望。
来源：零跑汽车
C01目前是零跑的新旗舰车型，也自然搭载了零跑的最新技术。
这款车型最大的亮点，是国内首款采用了CTC（Cell To Chassis）技术的车型。CTC技术就是将电池组与底盘进行集成设计，能有效减少20%的零部件数量，而且还能提升空间利用率和系统比能的同时，让车身与电池结构互补，使电池抗冲击能力及车身扭转刚度得到大幅度提升。
来源：零跑汽车
这种技术让电池和底盘骨架结构合二为一，悬架方面，属于电池配合前双叉臂后五连杆的独立悬架。
不过这种技术也有一个问题，那就是高集成化的设计，需要如何解决底盘偶尔剐蹭和磕碰带来的电池起火风险。
零跑C01提供了最大功率 200kW、峰值扭矩 360 牛米的单电机版本，以及最大功率 400kW、峰值扭矩 720 牛米的双电机版本，其零百加速时间最快可达 3.66 秒。CLTC 工况下续航里程分别为 500、606、630 和 717km。
智能驾驶方面，零跑C01全系标配28个高精感知硬件，包括1个双目摄像头、1个人脸识别摄像头、4个环视摄像头、4个盲区摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波雷达。
按照官方的说法，零跑C01搭载了自研的Leapmotor Pilot 3.0智能驾驶辅助系统，可实现拨杆变道的HWA高速辅助驾驶。
在其它方面，零跑C01定位官方旗舰，尺寸上做足了功夫，长宽高为5050mm/1890mm/1503mm，轴距为 2930mm，账面数据来看，跟比亚迪汉 EV 几乎相当，定位于中型纯电轿车。
来源：零跑汽车
从尺寸上来讲，零跑C01已经达到了C级车的标准，而目前电动汽车在20万左右的市场普遍是B级车，这就进一步凸显零跑C01的性价比。
车辆外观方面，采用轿跑式车身，零跑C01沿用了上一款零跑C11家族式的设计语言，使用了贯穿式前后灯组，侧面使用了隐藏式的门把手，尾部中间由黑色饰板连接，尾部线条比较简单，整体感很强。
来到车里内饰，沿用C11上的T台型三联屏设计，车机使用了高通SA 8155P芯片，中控屏尺寸是12.8英寸，仪表和副驾驶屏幕都是10.25英寸，符合当下主流水准。
来源：零跑汽车
虽然能够带来一定的科技感，不过相比蔚小理等一线势力的设计，总感觉质感和豪华氛围还是差了那么一些。
零跑表示，自5月10日晚启动预售价以来，零跑C01收获的订单已经突破10万单，但是数据的真实度还有待商榷，借用哪吒创始人张勇的一句话来讲，不公布有两万台以上的订单，出门都不好意思跟人打招呼。
为了刺激人们买单，9月28日晚上，零跑还特意搞了一个限时售价，每款车型都比官方指导价优惠1万元。
超越特斯拉成了笑话
“2025年卖车80万辆，3年超过特斯拉！”
这是此前零跑官方喊出的口号，创始人朱江明甚至自称它是中国唯一一家纯科技型的造车新势力。
零跑有硬刚特斯拉的底气吗？
零跑在招股书上表示，自己的核心竞争能力就是全域自研技术和垂直整合能力。始终强调全域自研技术路线。
不过仔细来看，零跑自研技术很难建立优势。
招股书显示，零跑汽车董事长兼CEO朱江明持股9.15%，傅利泉持股9.01%，大华股份持股8.89%，而大华股份的实控人也是傅利泉。
来源：零跑汽车
所以作为安防领域的龙头企业，大华股份也给了零跑巨大的支持，比如摄像头和视觉算法，都给零跑“全域自研”做了不小的贡献。
业内有个广为流传的说法，就是朱江明在造车之前两眼一抹黑，“生产资质”和“产品资质”这样的常识都没有。“我是因为要再次从零开始，进入智能汽车产业，所以叫零跑汽车。”
来源：零跑汽车
此外，零跑自2018年1月开始Pre-A1轮融资后，先后共进行了8轮融资，融资累计118.655亿元。这个数字不仅比不上蔚小理，还低于威马和哪吒的融资总额。
融资跟不上，不过在交付量方面却不断上涨，甚至盖过了其它新势力车企，这也意味着零跑的运营模式并不需要依赖重资产。
一直让零跑引以为傲的全域自研，从技术方面也比较平庸。
以零跑正在自研的芯片“凌芯01”来看，其采用的28nm制程工艺，算力为4.2TOPS，功耗为4W，这个参数并不及地平线的征程3。距离特斯拉更是有相当大的差距。
目前国外厂商英伟达已经发布了2000TOPS算力的芯片，零跑的这款芯片，或许只能应用在低端车型上了。
两年前，零跑曾爆发过车主集体维权事件，控诉零跑S01存在“制动系统故障、动力系统故障、车机系统故障、控制系统故障”的十宗罪，还质疑零跑存在虚假宣传。
如今零跑正式登陆IPO，但资本市场似乎并没有太大兴趣。3年超越特斯拉的口号，也成了零跑的笑柄。
