导读：了解一下vc(风险投资)是怎样决定对一家公司投资及其一般的投资流程。vc都是不同的，所以这只是一般化的流程，但或多或少反映了他们作决策的方式。
最近手游行业的“悲观”论渐起，这种观点的表现之一就是“钱不好拿了”。笔者接触了许多投资人和团队。对于这种观点，但理解更多的是未来中小团队很难拿到投资，当然还有一部分拿到投资后，受到投资人的干预大。
一、前期找投资，发现“钱不好拿”。
如果我们回想2012年、2013年的手游项目投资，不难发现只要稍微懂点且说做手游的话，就能拿到投资，那时候的投资很野蛮，甚至只要说做手游就可以有人投。在投资人群中：土豪、富二代、煤老板是常客。那时候是投资人找项目，而现在则是项目找投资。虽然投资基金、创业加速器、项目孵化计划多了起来，但他们并非没有目的，通常都是一周看要十几款产品，而最后有意向的可能就一款。
投资人找项目靠“淘”：好项目需运气
在本周的成都之行发现了一个现象。在与多个投资人接触后，我们了解到，现在投资人选项目更像是“淘”，他们不再轻易投资小笔的项目，而转向“大单”千万的投资。这也造成了他们在选择项目时会更加谨慎，在大浪中淘出精品。
能投资到一个大的项目，对于投资人来说其实也是运气。一些大公司出来的制作人，或是一些大家都看好的产品，刚出来的时候就已经有很多人关注了。很多时候是“人”还没从公司出来，外面的钱已经在等着。如果只是等项目出来了再进入，是十分困难的，因为这个时候他们根本不需要钱。
大公司投团队要“势”：“知根知底“的自己人
而与之相对的则是一些大公司和发行投资团队，他们更多的是“势”。有投资人向笔者透露，他之前看过产品但没有投的团队，现在已经被别的大公司收购，而且这样的团队还有很多。
相比投资人的谨慎，大公司投团队更多的是要“势”，而且他们投资团队也有一个小现象那就是偏向“独立制作人”的项目。造成这种现象的根本原因就在于他们的思维不同。大公司的品牌与流水效应需求更多一些，毕竟精品游戏还是少数。
一些大公司投团队十分容易。这两年端游公司的人出来做手游的不在少数，而他们有一份名单，会挨着打电话问“是否，需要钱”，对于投资项目来说，这种“知根知底”更靠谱。
投资人的思维：有想象空间的10倍利润才下手
投资人喜欢赚大钱而非小钱，比如说便利店，如果只是一家的话，很难有人投资，投资人喜欢连锁性质。投资人需要的规模效应，因为投资人投资项目，要考虑成功几率。比如说投资1个亿的资金，每家100万投资了100家公司。可能就成功10家，那么剩下90家怎么办。投资人需要的是这能赚钱的10家要把90家投资的钱赚回来。
另外，投资人投项目，喜欢有想象空间。A轮投资一般要有10倍以上的想象空间。对于投资项目来说，越到后面回报率越低，投资金额也会越大，不过风险也会越小。
通常来说C轮之后就是IPO等待上市，但是这个时候投资的金额会很高，一般要几千万甚至上亿的资金才能进得去。虽然这个时候投资回报率已经降到了两三倍，不过由于投资的金额很高，所以收益相对来说并不少。例如在C轮投入了5000万，两三倍的回报也有1.5亿。
天使投资人，最开始的时候可能只投了几百万，但如果到了上市的时候，有可能就会有几十倍甚至上百倍的回报。
二、投资到账后，发现“钱不好拿”。
投资人选择是否投项目其实主要有四点：一看是否精品，二看骨干背景，三看人品，四看团队股权。虽然未来的投资不好拿，但中小团队在拿投资的时候也需要谨慎对待，以下将举例一个极端且真实的案例。
光鲜外表下的利益：团队拿投资后丧失话语权
一位资深制作人告诉笔者：资本要玩人是件很简单的事情，要尽量在天使阶段完成想做的事情，避免后续的投资人介入，这样会稀释核心团队的股份，最终丧失话语权沦为打工者。
后续投资注入的原因有两个：
第一是因为天使投资人不愿继续投入，又不想放弃项目，为了降低风险，会有引入新的投资人共担;第二是因为项目很好，其他投资人看到商机，想要进入。这里，主要讲的是初创小团队该如何面对融资，也就是前面说的第一条原因。
举例说明：天使投资人投资了一个三人核心小团队的工作室，投资人占四成股份，三个核心员工每人占两成股份。由于产品研发时间无法预料，天使投资人很可能对此没有信心，在产品还未上线时，以各种理由停止投资，但是又不想放弃，于是A投资人进入。
一种行业现象：稀释主创股份 后续投资人抢占话语权
当A投资人进入后，势必要占有一定数量的股份，以三成为例，那么这多余的三成并不是凭空出现，而是需要从天使投资人和三个主创的股份里面稀释。根据业内潜规则，天使投资人是不愿分割股份的，只能从主创人员的股份中稀释出这三成，这样每位主创人员只能占到一成左右的股份。
这时候，天使投资人占有绝对话语权，A投资人的三成股份与三位主创联合起来的股份数量相等，就失去了话语权，那么A投资人一定会要求继续稀释股份，给其他员工分股，这部分股份也要从三个主创身上稀释，以每人5%为例(共15%)，这时候三位主创剩下的股份就不足三成，A投资人就有了话语权，而主创的股份越来越少。
为什么说手游投资“钱不好拿了”
(其实是关于员工持股计划中持股主体模式设计的问题。通常有五种类型的持股主体设计模式：一、持股人直接持有;二、自然人代持;三、工会代持;四、持股公司代持;五、信托方式。你采用的持股主体方式综合了二、四两种模式，目的是为了解决持股公司所受到的公司法对持股人数不能超过50人(股份公司发起股东不超过200人)的限制。)
如果继续引入B投资人，整个团队的股份会被稀释的越来越少，直到所有人沦为投资者的打工者。这样整个团队的话语权都在投资人手里，主策或者制作人将不再有话语权和决策权。
团队赔钱之后：要首先满足投资人的利益
假如公司赚钱了，上市了，这都好说，但是如果亏本了，资不抵债了，代码卖掉了，那么首先要满足A投资人的利益，然后是天使的，最后才是团队的，如果有B的话就要优先满足B，然后依次往后排，所以小团队要考虑清楚再接触资本，不然很可能沦为打工的。
如今的天使基本都是两个人一起完成，到A的时候就不找其他投资人，这样完全是两个投资人之间的事情，不论怎么分利润都好说不少。
应对资本玩人：小团队制作人可代持股份
总的来说资本要玩团队非常简单，前面说的都只是明面上的。当项目做的差不多了，确定能盈利了，那么资本要玩你了，他要有公司的绝对话语权，但是股权又不够，那么怎么办?投资人会私下找核心主创，这样一拉上，那么投资人就有了绝对话语权，所以主创的股份也不会是三个人分，一定是在策划人或者主策身上，这叫代持，这样才能保持绝对话语权，但是在分红的时候，其他主创还是按照这个份额来分的，这就保证了团队的利益，所以在持有的时候要非常小心。
(文章来源：游戏陀螺)
