来源：直通IPO，文/王非
8月底刚刚回复二轮问询，这家公司突然终止科创板IPO。
10月14日，深圳飞骧科技股份有限公司（下称：飞骧科技）在上交所官网的审核状态变更为终止，系该公司及其保荐人招商证券主动撤回发行上市申请。
而这也意味着，中金资本、中芯聚源等名企和机构，将推迟迎来收获期。
上市进程显示，飞骧科技于2022年10月10日获上交所受理，随后于当年11月5日被问询，先后经历三次财务资料过期，最终在第二轮问询两个月后，作出撤单决定。
招股书显示，飞骧科技拟公开发行不超过约1.34亿股，拟募资15.22亿元。按照不低于25%的发行比例计算，公司发行市值约60.88亿元。
70后清华硕士创业十年，获中金中芯等押注
1976年出生的龙华，拥有清华大学精密仪器专业硕士学历，同时也是加州理工学院电子工程专业硕士。自2005年3月起，他曾在智多微电子、昂波微电子、国民技术等公司担任研发部工程师、研发总监项目经理、产品总监、无线射频产品事业部总经理等职。
时间来到2015年，彼时，国民技术计划对外转让“无线射频产品事业部”。趁机，潘清寿作为主要发起人，拉上龙华共同成立飞骧科技的前身——飞骧有限。招股书显示，该公司由上海辛翔、凯华国芯、芯光润泽、斐振电子、国民技术共同出资设立。其中，芯光润泽由潘清寿实际控制，并借此持有飞骧有限48%股权，系当时公司实控人。
飞骧有限成立的前4年，发展并不算顺利。尽管公司完成了多轮融资，但潘清寿也与外部投资者签订了业绩对赌条款。
资料显示，2019年上半年，飞骧有限营收为5262.69万元，同比下滑18.50%，净利润为-2773.70万元。截至2019年6月末，公司净资产为-2479.26万元，其中货币资金余额仅为961.12万元，资产负债率超过100%。
持续的亏损，给到了潘清寿不小的压力。于是在2019年8月，潘清寿将飞骧有限的控制权正式转让给龙华，并在2021年5月，正式将公司整体变更为飞骧科技。
需要注意的是，此时的龙华为了“接盘”，借遍亲友方才凑齐7764万元的股权转让款。截至第二轮问询函回复出具日，他的直接和间接债务仍有6896.9万元（到期日为2028年底），每年的利息更是达数百万元。
作为国内最早一批从业者之一，龙华凭借在射频前端芯片的多年积累，坚定看好国内射频行业及公司的长期发展。在他的带领下，“重新出发”的飞骧科技，最终建立起一支成熟的射频前端芯片研发和运营团队，核心人员均具有10年以上的研发或运营经验。
凭借于此，飞骧科技自2019年7月起，共发生了十四次增资和五次股权转让，先后吸引中金资本、元禾厚望、中芯聚源、昆仑资本等投资方入股。
截至招股书签署日，飞骧科技实控人龙华直接持股约4.22%，并及其控制的上海上骧、上海辛翔、斐振电子合计持股25.16%；通过特别表决权的设置，龙华在本次发行前合计控制公司64.46%表决权。此外，中金资本旗下中金祺智持股约1.76%，中芯聚源旗下聚源信诚持股约1.51%，元禾厚望持股约0.85%。
年入超17亿，五年累亏近12亿
飞骧科技主营业务为射频前端芯片的研发、设计及销售，下游应用领域包括智能手机、平板电脑等移动智能终端及无线宽带路由器等网络通信市场，产品覆盖5G、4G、3G、2G、Wi-Fi、NB-IoT通信标准下多种网络制式的通信，兼容高通、联发科、展锐、翱捷科技（ASR）、Altair等主流通信平台并实现量产出货。
凭借在射频前端芯片领域多年的技术积累及研发创新，飞骧科技于2020年在国内率先推出支持所有5G频段的手机射频前端整套解决方案，现已量产出货L-PAMiF、PAMiF、L-FEM等高集成度5G模组，技术难度更大的高集成度5G模组L-PAMiD和L-DiFEM已完成设计并开始样品验证。
同时，飞骧科技是最早在国产GaAs工艺平台量产5G射频前端芯片的公司，也是目前采用国产GaAs工艺出货量最多的国内射频前端芯片公司。其产品已应用于A公司、荣耀、三星、联想（摩托罗拉）、传音、Realme等知名品牌，并进入华勤技术、闻泰科技、天珑移动、龙旗科技、中诺通讯等知名ODM厂商供应链体系。
以2023年为例，飞骧科技前两大业务4G及5G模组的营收分别约为9.38亿、4.81亿元，增速分别为63.22%、59.34%；2024年上半年，该公司签量大业务的营收则分别约为5.25亿、2.71亿元，占比分别为46.71%、24.08%。
与此同时，飞骧科技大力开拓WiFi射频芯片业务。2024年上半年，前述业务营收约2.47亿元，超过于2023年上市的可比公司康希通信的2.25亿元。
招股书显示，2019-2023年及2024年上半年，飞骧科技实现营收分别约为1.16亿、3.65亿、9.16亿、10.22亿、17.17亿、11.31亿元，五年复合增长率为96.19%；净利润分别约为-1.20亿、-1.75亿、-3.41亿、-3.62亿、-1.93亿、1327.99-1827.99万元，五年累计亏损约11.91亿元。
与此同时，飞骧科技的研发费用也在逐步增加，分别约为3757.92万、7034.27万、1.22亿、1.71亿、1.98亿元。截至2023年底，公司已授权专利206项，集成电路布图设计198项，软件著作权37项。
截至2024年5月31日，飞骧科技5G模组在手订单金额1.44亿元，占比45.10%；4G PA及模组在手订单金额1.08亿元，占比33.99%。
值得一提的是，今年上半年，飞骧科技已实现扭亏为盈。基于此，再加上充足的在手订单，该公司乐观地认为，2024年全年也将实现盈利。
