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海信系买来的资产分拆上市?募资额远超资产规模,上市前突击给高管分红
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2024-04-09 海信系买来的资产分拆上市?募资额远超资产规模,上市前突击给高管分红

来源:海信
事实上,海信系资本运作不断。

本文转载自:新浪财经上市公司研究院,作者:夏虫工作室。猎云网已获授权。

近日,科林电气股权“争夺战”引发市场关注。

目前,海信系拥有海信视像(600060)、海信家电(000921)、三电控股(6444)、乾照光电(300102)四家在上海、深圳、香港、东京四地的上市公司,旗下有海信(Hisense)、东芝电视(Toshiba TV)、容声(Ronshen)、gorenje、ASKO等多个品牌。

此外,海信系还有一家拟分拆上市标的青岛信芯微电子科技股份有限公司(简称“信芯微”),若加上科林电气,海信系旗下上市公司或有望达到6家。

事实上,海信系资本运作不断。早在1994年,原海信控股掌门人周厚健就曾在全国率先提出“以资本家眼光看待资本与市场”,大胆尝试资本运营。据业内人士不完全预估,公司一半营收或来自资本运作的杠杆撬动。2023年,海信集团营收首次突破2000亿元,同比增长9%,海外收入858亿元,同比增长13%。

海信系买来的资产分拆上市?

2023年1月12日,海信视像发布公告称,拟分拆控股子公司信芯微至境内证券交易所上市。

信芯微是一家专注于显示芯片及AIoT智能控制芯片的Fabless模式芯片设计公司,致力于为各类显示面板及显示终端提供显示芯片解决方案,并为智能家电等提供变频及主控解决方案。

信芯微为发起设立的股份有限公司,在青岛微电子与海信集团公司于2019年5月签署的《海信SoC芯片产业战略合资协议》的基础上,海信电器与姜建德及蒋铮、余横等49名持股员工、张爱翠、朱亚军、董仁根、日照常春藤、常春藤(上海)、张沫莉、Frank Chien Chang Lin(林建昌)、厦门联和、上海创祥等各方共同签署了《合作框架协议》,约定由海信电器等《合作框架协议》签署各方与青岛微电子共同设立信芯微,信芯微设立后即启动收购宏祐图像相关资产,并对员工劳动关系进行转移等。信芯微首先由姜建德与日照常春藤、常春藤(上海)等主体发起设立并办理完毕工商登记,后续持股员工及海信电器以自有资金、固定资产等方式增资入股。

此外,公司的相关技术也来自收购。招股书显示,2012年7月,华亚微电子与海信电器签署《股权转让协议》,约定由华亚微电子设立顺久电子,将拟出售的电视芯片研发及业务人员、有关资产和知识产权注入顺久电子,由海信电器收购顺久电子全部股权,顺久电子自华亚微电子处继受取得8项发明专利;后海信电器以其所持顺久电子股权作价投入信芯微,顺久电子成为信芯微的控股子公司。

账面资金宽裕募资额远超资产规模,上市前突击给高管分红

信芯微此次科创板上市计划募资15亿元,其中,7.5亿元用于IT及车载显示芯片研发升级及产业化项目,3亿元用于大家电、工业控制及车规级 MCU 芯片研发升级及产业化项目,4.5亿元用于发展与科技储备基金。

公司的募资额远超公司资产规模。截至2022年12月31日发行人资产总额仅为8.26亿元,2022全年公司研发费用仅为1.76亿元。

值得注意的是,公司的名义货币资金近6亿元。截止2022年末,公司货币资金余额为2363.0万元,交易性金融资产余额为5.73亿元,金融资产包括信托产品、理财产品和资管产品等。至此,令人不解的是,公司的账面资金并不缺钱,却又通过分拆募资15亿元,其募资合理性是否必要?

更让人诧异的是,公司上市前夕出现突击向高管分红情形。2022年发行人进行过两次现金分红,姜建德、蒋铮、余横、于岗和龚毅等人取得分红款分别为188.00万元、268.23万元、152.98万元、63.63万元和14.19万元。

招股书显示,截至2022年12月31日,海信视像直接持有信芯微1.78亿股股份,占总股本的54.95%,系控股股东。海信集团控股公司持有海信视像30.02%的股份,系间接控股股东。公司目前无实控人。

独立性待考

作为海信视像控股子公司,信芯微在招股书中明确提示称,公司拥有独立的高级管理人员和财务人员,不存在与海信视像的高级管理人员和财务人员交叉任职。

然而,在招股书相关董监高信息中,海信视像董事长于芝涛亦为信芯微董事长,信芯微董事李炜、李敏华及监事会主席焦红、监事张然然等,则分别在海信视像董事会、财务部门、监事会担任要职。此外,信芯微部分辅助系统,包括KOA办公系统、DHR人力资源管理系统、管理报表系统、SAP800薪酬系统、绩效系统、机房、邮箱系统、信鸿(IM)通讯软件、McAfee杀毒软件、行为审计软件、前沿加密系统等,仍存在与关联方共用的情形。公司称,已进行了组织架构隔离。

除高管交叉任职外及相关系统共用外,信芯微还与海信视像存在大量关联交易。招股书显示,在信芯微前五大客户销售情况中,海信集团控股公司及其关联方在2020年至2022年均有出现,同时在报告期内为信芯微贡献了占总营收占比25.57%、18.11%、19.43%的营业收入。与此同时,信芯微与海信集团控股公司及其关联方还存在关联采购,报告期内的重大经常性关联采购额分别为348.41万元、242.53万元、592.52万元。

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