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马斯克罕见服软,特斯拉一夜蒸发2800亿
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2023-10-19 马斯克罕见服软,特斯拉一夜蒸发2800亿

来源:特斯拉
不要对皮卡抱太大期望

文|楚门

编辑|在洲

特斯拉再次遭遇低谷。

其市值一夜间蒸发386亿美元(约合人民币2824亿元)。

甚至马斯克也少见地悲观起来,把开发Cybertruck称为“自掘坟墓”,表示这种产品推向市场,实现量产并且赚到钱是“很难”的事。

马斯克认为,Cybertruck实现量产会面临“巨大挑战”,还需要12-18个月的时间才能实现正向现金流。

这背后是一份不太美丽的财报,更现实点的说法,是不及预期。

第三季度,特斯拉虽然通过降价刺激需求,但营业利润、净利润、毛利率等都出现了不同程度的下滑。其中营收234亿美元,净利润降至18.5亿美元,毛利润率跌至17.9%,这是近两年来最低的水平。

刚成为一家成熟的汽车企业,难道又开始平庸起来了?

净利润下滑44%,利润率或继续下滑

今年第三季度,特斯拉的营收为233.5亿美元,同比增长9%,与去年同期的214.5亿美元相比,增加了近20亿美元,但这个数字较上一季度减少了16亿美元。

此前华尔街预计,特斯拉Q3营收在240-249亿美元,基本和上季度持平,但没想到实际比上季度还低。

GAAP口径下净利润为18.53亿美元,同比下滑44%,市场预期则在22.31亿美元。调整后每股收益为0.66美元,同比下滑37%,低于此前市场预测的0.91美元和上年同期的1.05美元。

而在大家更关注的利润率方面,在财报未公布前,Visible Alpha调查的九名分析师都认为,价格战很可能将特斯拉的利润率推向四年来的最低点18.1%。

因为统计数据显示,今年7-9月期间,特斯拉各车型降价超过6%。

摩根士丹利股票分析师Adam Jonas也认为,特斯拉Q3的毛利率可能会进一步下降至17.5%。

靠降价带来的需求,意味着同时会牺牲掉利润。

事实也的确如此,特斯拉今年第三季度的毛利率跌破18%,低至17.9%,在经过了第二季度18.2%的低点后,跌到了近两年来的最低水平。

更关键的是,从去年第三季度以来,特斯拉的毛利率就一直在下滑。

Wells Fargo分析师Colin Langan表示,特斯拉的利润率下滑或将持续到第四季度,并且利润率可能会跌破15%。“我们考虑到了近期锂价格下跌带来的帮助。不过,这可能不足以抵消降价的影响”。

当然也有人坚定持续地看好特斯拉,知名科技分析师、深水资产管理公司(Deepwater Asset Management)执行合伙人Gene Munster认为,虽然特斯拉的毛利率可能在Q3再度下滑,但可能会在Q4回升。

180万交付目标不变

在生产和交付方面,特斯拉公布的数据显示,第三季度全球范围内共计生产电动汽车43.05万辆,交付则为43.5万辆,环比减少3.1万辆。

对此特斯拉给出的理由是,工厂升级停工造成的。

其中Model S和Model X车型的产量为13688辆,交付量为15985辆;Model 3和Model Y的产量为41.6万辆,交付量为41.91万辆。

今年前三个季度,特斯拉全球累计完成交付132.4万辆,已超过去年交付总和的131.4万辆。

在财报中,特斯拉重申了180万辆的年度销量目标不变。如果想要完成这个目标,就意味着特斯拉要在四季度确保交付47.6万辆新车。

这对特斯拉来说同样是一个创纪录的数字,至于如何完成,马斯克已经给出了答案:价格战继续。

在财报会议现场,马斯克表示,特斯拉仍会努力降低售价。“我们必须让我们的产品更实惠,这样人们才能买得起。降低特斯拉汽车的成本类似于权力的游戏,只不过是几分钱。”

10月,特斯拉已经下调了Model 3和Model Y在美国的价格。上个月,还大幅下调了其高端车型Model S和Model X的售价。

与此同时,在推出新款Model 3后,本月初特斯拉在中国又带来了新款Model Y,只不过还未开启正式交付,也没有给出在美国推出的时间。

暗讽奔驰,FSD会更全面

一直以来,马斯克对特斯拉FSD都充满信心,如今FSD已经来到了V12版本,马斯克同样对其寄予厚望。并直言FSD有可能使特斯拉成为迄今为止全球最具价值的公司。

马斯克表示,特斯拉FSD全球测试里程已经达到5亿英里(约8.03亿公里)。

今年5月,马斯克在特斯拉股东大会后接受采访时曾表示,FSD真正实现之时,将是特斯拉的“ChatGPT时刻”。

7月,马斯克再次对自动驾驶发表言论,据马斯克介绍,目前在美国道路上使用特斯拉FSD自动驾驶技术,从a点到b点已经不需要触碰控制器(方向盘、刹车、加速踏板等)了。

今年8月,特斯拉将FSD的价格下调了五分之一,分析师表示,特斯拉可能会进一步降低FSD的售价。

但马斯克称,“特斯拉只是希望让FSD系统更便宜,目前的价格已经是近期的低点。”

对此,有投资者提问“既然FSD越来越优秀,Robotaxi也快到来了,为什么还要降价?”

特斯拉给出的回答是:我们想让更多的人买得起,这样就有更多人尝试。随着时间的推移,FSD的价格会随同它的价值成比例增长,目前的价格只是暂时的低价。

此外,针对自动驾驶特斯拉还“阴阳怪气”了一下奔驰L3,Say网站上的投资者向马斯克提问,是否打算像奔驰一样承担自动驾驶的法律责任?

马斯克开玩笑地说,似乎每个人都认为特斯拉应该对此负有法律责任,但奔驰的系统非常有限,用处不大,而特斯拉FSD更全面。

“只有一部分人了解特斯拉人工智能的深刻意义,它基本上是AGI(通用人工智能)的婴儿版本,它必须通过理解现实环境进行驾驶。而特斯拉已经将人工智能训练计算量增长至2倍以上,以适应不断增长的数据量以及Optimus机器人项目。”

不要对Cybertruck抱太大期望

电动皮卡Cybertruck今年抢了不少风头,但大摩分析师Adam Jonas表示,投资者对其并“没什么热情”。理所应当的,对特斯拉今年接下来的业绩也持谨慎态度。

按计划,Cybertruck将于11月30日在得州工厂进行首批交付,但特斯拉仍没有公布具体售价。

2019年,特斯拉曾预计Cybertruck的售价低于4万美元,但拥有特斯拉股票的The Future Fund管理合伙人Gary Black表示:“Cybertruck单电机的售价将在49,900美元左右,双电机可能是59,900美元,三电机可能是79,900美元,价格比Model Y略高一些。”

特斯拉在财报中透露,得州工厂已经开始试生产Cybertruck,仍处于今年内开始交付的正轨。此前数据显示,Cybertruck订单量达到1943876辆,预购收入超1.94 亿美元,Cybertruck的交付将有助于特斯拉扩大目标市场,增加全年交付量。

不过马斯克对Cybertruck的态度十分悲观,称已有100万人预订,但产能和正现金流面临巨大挑战。

“我只想降低大家对Cybertruck的期望,这是一个很好的产品。”不过特斯拉开发Cybertruck,是个“自掘坟墓”的行为,Cybertruck需要一年到一年半的时间才能贡献正现金流。

马斯克透露,特斯拉要到2025年才能实现25万辆Cybertruck的年出货量,增产将“极其艰难”,目前特斯拉正在得州工厂试产Cybertruck,每年可生产12.5万辆。

显然,单单是消化现有的订单,也需要花费好几年。这对于特斯拉来说将会是甜蜜的负担。

整体来看,虽然营收、利润率等关键指标都出现了下滑,但特斯拉其他业务增长不错,其中第三季度储能部署量为4吉瓦时(等于40亿瓦时),同比增长90%,是有史以来最高季度装机量。

能源业务和相关服务板块,在第三季度总毛利润超过5亿美元,是二季度收入的两倍。特斯拉认为,储能正成为公司利润最高最具前景的业务之一。

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