来源：猎云精选，文/邵延港
烙印在红杉基因中的早期投资，在中国得到了更深层次的进化。
2月28日，红杉种子基金（以下简称“红杉种子”）宣布，旗下第三期种子基金（Sequoia China Seed Fund III）已于去年完成4.8亿美元募资，现已正式进入投资期。这是红杉种子自2018年夏天单列以来，五年中完成的第三支美元基金募集。
这五年来，红杉种子联合红杉中国的人民币基金，以双币种形式投资种子轮和天使轮企业。4.8亿美元的募资到位后，红杉种子目前管理近150亿人民币，是国内管理规模最大的早期基金之一。
这五年，红杉种子也已收获极具行业风向标式的成果。红杉种子主要面向种子轮到A轮的初创企业，目前已经投资了超过300家早期初创企业，作为首个机构投资人的比例高达70%，已是红杉中国所有投资板块中最具战略意义的产品线之一。
红杉进入中国投资市场的18年里，投资了超过1000家企业，但从种子基金近年的成果来看，沈南鹏给出的结论是：“确实远超我们原来的预想”。如今，红杉种子的目光投向比早期更早期的阶段：2022年8月，红杉中国推出旗下创业加速器YUE，聚焦天使轮和天使轮前的极早期创业者。
YUE也被定义为“创业者的第一课”，今天红杉种子宣布YUE正式开启02期报名，寻找那些“将创未创”的创业者，成功入营即可获得红杉种子100万美元或等值人民币的种子投资。
红杉种子投资的新公式
当源码一粟、高瓴Aseed+、英诺天使等早期投资基金入局后，中国早期投资领域的机构角逐升级，早期投资的实践也正在经历考验。
对于第三期种子基金的未来投资展望，红杉种子称，将与红杉中国的投资方向保持一致，但更加关注团队，更加关注技术和产业趋势的早期信号。
自2018年成立至今，红杉种子已经投过超过300家公司。从投资的领域来看，红杉种子重点布局了新能源与“双碳”、EV产业链、创新医疗技术、合成生物、金融科技、基础软件、机器人、设计和内容平台、效率工具和新消费等具有科技驱动、结构性创新和高成长属性的领域。当下，红杉种子也在密切关注并开始布局AIGC领域的早期企业。
近年来，早期阶段（seed+venture）企业已经占红杉投资的80%。过去的5年中，红杉种子投出了多家独角兽公司，其中包括思灵机器人、蓝湖、Opay等，还有太极图形、剂泰医药、微构工场、数牍科技、和伍科技、星亢原、穴居人、地球山、中和储能、深言科技、奶酪博士、宇树科技等多个领域的明星初创企业。
作为红杉中国所有投资板块中最具战略意义的产品线之一，红杉种子在内部有一支专业的投资人团队。红杉中国近百位投资人中，有超过一半在关注早期投资机会，其中有10多位全职关注种子期的投资人。红杉种子的投资和管理则是由郭山汕、郑庆生、张涵三位合伙人全面负责。
过去的5年来， 红杉种子在基金的决策机制上进行了许多尝试，是行业较早推行“一页TS”和“快速过会”的机构：
一方面，红杉种子显著简化了TS上的各项融资条款，让早期创业者在没有专业法律知识的情况下也可以轻松理解，减少了融资过程中的认知障碍；
另一方面，在早期投资决策上，红杉种子在尽职调研后争取只需要开一次投决会，就可以决定是否投资，进一步减少了早期创业公司因为机构决策流程长而造成的困惑。
红杉种子主要面向种子轮到A轮的初创企业，目标是抵达创业的“0”甚至“-1”阶段。类似上述的决策机制，在过去5年里，帮助红杉种子投出了不少优秀的创业公司，比如在胡渊鸣还是在读博士的时候就投资了太极图形，而且这些做法有些也慢慢变成了行业惯例。
而近两年，红杉种子在投前和投后上都在不断根据环境的变化，也引入新的机制。
“非大厂共识”和“边缘创新”： “非大厂共识”是说，“大厂”或者行业前几名公司因为在一些关键节点上反复失败，因此视之为创业禁区，反而是不少跨领域的资源整合者，更容易在这些节点上取得突破，进而被大厂体系接受；“边缘创新”是说业界公认技术难度很高的一些课题上，开始把寻找的半径从“中心广场”扩展到“边缘地带”。因为很多工业技术难题，“大厂”反而没有思路和动力去解决，主流视线以外的地方更容易出现颠覆式的科技突破。
更早、更好地进入产业链：红杉中国目前有越来越壮大的有产业经验的投资人群体，再加上红杉本身通过投资布局积累了丰富的产业影响力和资源对接能力，所以帮助种子基金的被投企业走访和引荐产业链条里的核心企业和合作伙伴，深入上下游，做了很多工作。比如去年，红杉种子投资的一家新消费企业开发了一款新产品，但他们凭借自己的力量是很难进入到商超、便利店这种最优质的渠道来做中试的，而红杉的产业投资人则可以直接帮他们安排好这类渠道，帮企业节省大量的时间和资源。
决策机制的改变，是红杉种子作为早期投资机构的职责所在，红杉中国合伙人，红杉中国种子基金负责人之一郭山汕表示：我们将继续坚持投资高阶和高潜的创始人，有巨大想象力的市场和拥有不一样想法的创业项目。同时我们坚持践行半公益理念，将红杉的服务深入到高校、科研院所、科创中心和科技企业孵化器，在科技领域帮助培养创业人才，聚集更多创新要素，助力产学研结合，提高早期创业成功率。
YUE：让创业成功者走到初创者背后
当看到红杉美国、红杉印度分别成立了自己的加速器或者加速项目，红杉中国意识到单列早期基金不是终点，红杉种子希望进一步往更早期走，能和这些优秀创业者识于微时，在他们创业的种子开始萌发的时候，就和他们成为合作伙伴。
红杉种子决心开启一次“内部创业”，于去年成立了YUE，打造一个类似硅谷YC（Y Combinator）的孵化器。
今天，红杉种子宣布创业加速器YUE进入02期的报名倒计时，将于5月12日正式开课。并且，今年YUE 02期人数将有所扩招，红杉种子将持续扩大从YUE报名渠道遴选合适的创业者加入YUE。今年的课程扩充到8个模块，增加了“增长”主题，并且神秘模块X已经确定为AIGC。
YUE的使命和愿景就是要成为中国创业者的“第一课”，帮助他们提高早期创业成功率。在经历第一期的课程后，YUE 02期会进一步围绕科技创新来展开，除了上课本身，我们安排了更多访问活动，也会有更多产业和硬科技领域的优秀CEO将加入课程教学。
红杉在数十年的投资过程中，得到一个结论——创业是可以学习的。无论创业者处在什么领域、位于什么阶段，他们碰到了许许多多创业的共性问题。这是创业领域里的长期痛点，创业者越早发现和认识到这些共性问题，就越能提前做好准备去解决它们，从而让企业发展得更顺利。
2010年，红杉前掌门人博塔就构建了“侦查员计划”，想让已经成功的顶级创业者为红杉资本寻找下一批企业中最耀眼的明星，并在当年红杉通过举办“基础集训营”和“公司设计计划”活动，将创业者聚集起来，进行分享交流。
基于同样的思路，为了YUE发掘那些“将创未创”的创业者，红杉将全球几十年投资经验和教训进行沉淀与总结，并依托红杉投资的领先和有代表性的企业，邀请这些公司的创始人和CEO担任YUE的“创业教练”，帮助创业者及早地发现和认识到各个领域创业的不同阶段的共性问题，少走弯路，少踩坑，节约时间和资源的成本。
YUE表示，入营的YUE学员将享受全方位的Value+投后服务，并将直接获得红杉中国100万美金或等值人民币的投资，毕业的学员将直接加入与其同一阶段的红杉中国创业者社区，可以在课程结束后继续学习，和其他红杉被投企业的创始人/CEO进行高质量交流互动，甚至有机会找到联创、高管和客户。
在YUE 01期中，“荣休”的达达创始人蒯佳祺（Philip）加入其中，担任了YUE加速器合伙人，成为了常驻导师，在01期的整个过程中给学员们带来了许多切实的经验分享和资源帮助，从成功的创业者转型成为“创业者背后的创业者”。
不过，红杉种子把目光投向更早期阶段，考验的是投资人的耐心和信心——是否真的意愿花时间陪伴早期公司成长，延迟满足，和创业者创造更大的价值、共创一份事业；是否真的愿意躬身入局，而不是只做一个“树下摘果子的人”。
YUE加速器的出现是红杉资本数十年投资历程的精神体现，红杉中国希望通过YUE可以撬动更多重磅CEO和创始人，尤其是红杉成员企业中的创业者，一起建设一个“传帮带”的创业社群，使得中国的创投圈变得更有生机和活力。
