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港股IPO未果,高瓴押注的这家公司再冲A股
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2022-11-26 港股IPO未果,高瓴押注的这家公司再冲A股

来源:新光维医疗官网
能否顺利斩获“内窥镜第一股”?

来源:直通IPO,文/韩文静

近日,新光维医疗科技(苏州)股份有限公司(以下简称“新光维医疗”),回A股启动上市辅导,欲再战“内窥镜第一股”。

成立于2016年的新光维医疗,是一家一次性电子内窥镜生产企业。随着微创诊疗技术在全球范围内逐渐普及,内窥镜行业步入发展的快车道,新光维医疗也吸引了不少资本的目光。

成立以来,新光维医疗获得了高瓴创投、礼来亚洲基金、经纬中国等知名机构的持续加持,于去年4月和8月分别完成了两轮融资,总计近8亿元。

2021年9月公司向港交所递交上市申请,并于2022年4月再次递交了上市申请。IPO前的一轮融资中,新光维医疗每股成本为18.52元,对应公司投后估值约68.53亿元。

IPO前,创始人陈东直接持股33.77%,通过新圆管理持股7.16%,通过瑞城香港持股2.29%;张一持股21.68%;高瓴旗下基金合计持股5.58%,为新光维医疗的最大机构股东;经纬旗下杭州创乾持股为2.78%;礼来旗下LAV Scivita持股为2.59%。

然而,二闯港交所的新光维医疗,上市进程迟迟未有进展。

赴港IPO未果,新光维医疗把目标转向了A股。今年11月10日,中金公司受聘担任新光维医疗上市辅导机构,并已签订《辅导协议》。11月22日,新光维医疗辅导备案获证监局受理。

一方面是明星资本的加持,另一方面,新光维医疗的创始人也大有来头。创始人之一的陈东,曾就职于全球内窥镜龙头奥林巴斯,参与内窥镜的研发。

另一位创始人张一,曾出任过微创医疗COO和CTO;2020年,张一一手打造的沛嘉医疗成功登陆港股。

根据弗若斯特沙利文的资料,预计到2024年,全球内窥镜器械总体规模将增长至269.8亿美元,中国内镜市场规模将达到423亿元。长期以来,内窥镜赛道被海外巨头垄断,但近年来随着国产替代的加速和国家政策的支持,国产内窥镜公司正在在高速发展。

招股书显示,新光维医疗2020年、2021年营收分别为3222万元、6962万元;毛利分别为1686万元、3891万元。需要注意的是,收入增长的新光维医疗仍处于持续亏损中,同期,公司的年内亏损分别为3057万元、5.25亿元。

新光维医疗的产品矩阵涵盖了软镜、硬镜等,从软性内窥镜竞争格局来看,在中国软镜市场,奥林巴斯、富士和宾得三家日本巨头占据了超过95%的市场份额;在中国硬镜市场,2019年国产硬镜生产企业的合计占比不到10%。

在这种竞争格局下,新光维医疗的产品有望实现内窥镜国产化替代。目前,新光维医疗的产品矩阵涵盖了软镜、硬镜,并拥有超高清成像技术(如4K成像)、3D成像技术、特殊光成像技术、超细内镜成像技术、内镜耗材化技术(一次性使用技术)等。

长期来看,新光维医疗的增长空间足够大,但也面临着来自巨头的市场竞争。若想顺利斩获“内窥镜第一股”,还需要持续升级内窥镜技术,不断拓展产品管线,推进在研产品商业化及不断提高市场渗透率。


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