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瑞幸”翻身“?恐言之尚早!
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2022-08-10 瑞幸”翻身“?恐言之尚早!

来源:猎云网
在扣除债务损失后,瑞幸业务营收已连续两个季度实现“盈利”。

本文来自合作媒体:新浪科技(ID:techsina),作者:周文猛。猎云网经授权发布。

在经历了长达两年的整改及恢复发展后,因财务造假而一度濒临倒闭危机的瑞幸咖啡,逐渐赢回了市场的关注,然而这一次,开始“转运”的瑞幸,又能让外界保持多久的好感?

瑞幸咖啡于近日公布2022年第二季度财报。二季度总净收入达到32.99亿元,同比增长72.4%;净新增615家门店,自营门店利润率增长至30.6%。得益于爆款产品连续推出、门店持续快速扩张,以及交易客户数的提升,瑞幸咖啡似乎已经“翻身”。

然而,瑞幸并没有迎来市场期盼的盈利。在2022年第二财季,瑞幸净亏损为1.147亿元人民币。其中包括2.768亿元人民币的股权诉讼支出,以及应税收入的所得税费用1.018亿元人民币。因财务造假导致的债务危机以及罚款问题,依然是悬在瑞幸咖啡头上的一把镰刀,随时可能挥向将要再次奔跑的瑞幸。

在因财务造假而势弱的过去两年,一些新的咖啡品牌不断涌现,抢占了本该属于瑞幸的市场。在空白市场已经不多的情况下,留给瑞幸咖啡的时间,已经不多了。

财务“翻身”,瑞幸“转运”?

据财报数据,从门店层面来看,瑞幸咖啡继续扩张门店,二季度新增615家门店,门店总数量达到7195家,这一数据已超过星巴克,后者8月2日公布的2022财年第三季度财报显示,星巴克在中国的门店数量为5761家。数据显示,瑞幸咖啡自营门店同店销售增长率达到41.2%,自营门店门店层面利润率达30.6%。

而在第二季度,瑞幸支付了2.768亿元人民币的股权诉讼方准备金,以及支付应税收入的所得税费用为1.018亿元人民币。

“瑞幸本季度的亏损不是业务性亏损,而是还了旧账。”在与新浪科技沟通中,资深消费品行业分析师严焱直接对瑞幸此次的财报表现评价道。在他看来,“如果没有3.786亿元的债务,瑞幸本季度其实可以盈利,甚至可以说表现还可以。”

上一季度,在2022年第一季度财报中,瑞幸咖啡实现了总净收入24.046亿元,同比增长89.5%。在美国会计准则(GAAP)下,瑞幸营业利润第一季度为1610万元,而在2021年同期,该项表现为亏损3.64亿元人民币,瑞幸首次实现季度经营利润转正。

在严焱看来,“扣除债务损失瑞幸业务营收已连续两个季度实现‘盈利’,二季度瑞幸新店净增615家,总门店数量继续保持全国第一,通过瑞幸新开店的数据和流水,以及App订单量,足见瑞幸已经翻身。”

对此,广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬持赞同意见,他对新浪科技表示,“其实从2018年整个瑞幸横空出世后,我一直都看好这家企业,因为它的运营端是非常良性的,他整个产品的落地能力,创新升级的速度和水平都非常高。”

“所以即使是在它退出资本市场之后,整个一级市场和二级市场都持续看好他重返资本市场。”朱丹蓬表示。在他看来,目前瑞幸已经步入了一个健康良性有序的发展节奏,其品牌红利、规模红利及护城河红利已经凸显。

不过需要指出的是,在瑞幸咖啡没有正式宣布完成所有债务重组及相关履约义务后,瑞幸咖啡所卖出的每一杯咖啡,都将会有一部分利润被用于债务偿还,直至瑞幸完全完成债务偿还,而在这一过程中,亏损或许也将成为瑞幸财报表现的常态。

去年9月,瑞幸与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元的和解意向书,就股东集体诉讼达成1.75亿美元的和解协议,并初步获得相关法院批准。只有在最终完成对投资者赔偿之后,瑞幸的转板基本条件才能最终达成。

下沉市场遇阻,行业竞争激烈

债务问题外,过去一年,瑞幸咖啡也通过推出新产品、发力下沉市场等策略,为公司的业务发展打开了新的局面,但目前来看,这些努力取得的成就可以说是喜忧参半。

去年4月,瑞幸推出生椰拿铁,一经推出后便瞬间引爆市场,在瑞幸最新的对外官宣中,该产品已经卖出了1亿杯,成为瑞幸最畅销的单品。该产品直接带动瑞幸2021年实现直营门店盈利,给瑞幸带来了10亿元的收入。

继生椰拿铁之后,今年以来,瑞幸咖啡先后推出了椰云拿铁、西梅拿铁等34款新品,但从目前市场的表现情况来看,真正能引起市场讨论的声音并不多。复制“生椰拿铁”的爆款思路,在瑞幸也并非时用时灵。

此外,截至第二季度,瑞幸新增店面615家,总门店数量达到7195家,自营门店4968家。而且凭借直营和加盟店的组合,瑞幸正在将业务拓展到低线市场,不断向下沉市场延伸自己的触角。

然而在下沉市场,目前瑞幸咖啡正在面临着蜜雪冰城等来自茶饮界的跨界竞争者。目前,蜜雪冰城已经推出了10元/杯的“椰椰拿铁”,与瑞幸在下沉市场近身肉搏。“和7000家门店的瑞幸相比,蜜雪冰城有着上万家门店,而且大部分分布在二三线城市,瑞幸的下沉之路,并不好走。”有业内人士评价指出。

与此同时,在瑞幸跌落的那几年间,中国咖啡市场上迅速崛起了一批大大小小的咖啡品牌,诸如NOWWA 、Manner、Seesaw等咖啡品牌也快速地崛起并打开市场,迅速地抢占了原本可以被瑞幸获取的市场。

据窄门餐眼数据,截至2022年4月7日,比瑞幸成立还要晚两年的NOWWA 咖啡门店数量已经扩张到1038家,已经位列国内连锁咖啡品牌门店第三,而在NOWWA 咖啡高速发展的那几年间,正式瑞幸因财务造假而饱受质疑的那一段时间。

结语:能穿越周期的才叫本事

朱丹蓬认为,目前在超一线城市,目前国内人均的咖啡食用量在40杯/年,一线及二三线城市分别是28杯/年和14杯/年。对比美国人均300杯/年来看的话,整体市场容量还是非常可观的。然而市场规模之外,整个中国咖啡市场的品牌机会,在2025年左右就会关闭窗口期。

在当今全球经济充满不确定性的当下,市场对于一家企业如何保持盈利持续性的要求,成为了评判这家企业能否于不确定性中找到确定的关键。对于瑞幸而言,或许活下来之后,能否在激烈的竞争中穿越新经济周期,才是真正检验其能力的关键。

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