【猎云网（微信：ilieyun
）北京】5月6日报道
4月23日，2021北京创业投资协会交流年会在北大博雅国际酒店举行。本次活动由北京创业投资协会主办，猎云网承办。
璞华资本投委会主席陈大同也出席本次年会，并在会议中发表精彩演讲，追溯了半导体行业的发展历史与背景。2009年至今，二十多年来陈大同亲身经历了半导体行业在国内的低谷与高速发展，从曾经不被看好到现在成为被热捧的行业，颇有感触。在这个发展的过程中，他的投资回报率超过50%，但是也发现了这发展过程中存在的问题与特点。他呼吁，希望半导体行业还是要脚踏实地地前行，不要跟互联网一样一哄而起，一哄而散。
亲历国内半导体投资崛起
陈大同2008年开始创业，一次在硅谷，一次在国内，两次创业都成功将企业做上市。而后他开始思考，中国的创新到底缺什么东西？他认为不缺人、不缺想法，只是缺一套创新体系。任何一个做技术创新的企业总得需要几年时间去研发技术和产品，至少要烧钱三四年的时间，没有风险投资的支持就不可能有创新环境。他便下定决心自己做投资支持别人创业。
进入到半导体风投行业后，陈大同一开始受到了沉重打击。他时常听到有人说，中国的创投投什么产业都能赚钱，只有一个产业不赚钱，那就是半导体。
但是陈大同并不相信，他从2009年开始花了10年时间就在做这一件事：半导体产业投资到底能不能赚钱？
但是现在看来，他做对了。他发现，从他2000年回国到2020年这20年来，中国半导体产业产业增长了将近400倍。
他们起初成立了华山资本，投的第一家企业是北京市企业道路创新，当年的小公司现在已成为龙头企业，帮国家解决战略性的大问题，10年的发展，让他感受到天翻地覆。
2014年国家终于出手了。北京市成立了第一个集成电路产业大基金，发改委要成立半导体产业。刚说要成立基金时，很多个VC全上来了，觉得是一块唐僧肉，后来听说政府出四分之一，四分之三还是需要去融资，就又全散了。
在市发改委的动员之下，华山资本成立了一个团队为华创投资，来承接了北京市的任务，后来更名为璞华资本，并从2014年到现在专投半导体。陈大同介绍，十几年来平均投资回报率将近50%，创造了一个奇迹。“投了一百多个项目，到目前为止，没有一个亏本的，真正证明了半导体在高速成长。”
他总结道，为什么别人不看好半导体产业，其实在于主流VC的投资方法完全不对，他们没有掌握这个规律。
他认为半导体不论是企业还是投资，都是一个很好很低调的行业，但突然间在这一两年变成了人人知晓的行业。半导体摇身一变突然成网红，成了投资界中热点中的热点。他听到现在几乎所有的基金都在跟他说：“我们就是要投半导体为主的硬科技，加上一个生物医药。”
而不少亲友见到他也经常会问他两个问题，一是，什么是半导体？二是，中国的半导体为什么这么落后？
半导体2.0发展阶段有哪些特点？
半导体到底怎么回事？
陈大同将半导体自2000年来的发展分为两个阶段。2000年至2013年是谷底。当时他所熟悉的几百个半导体公司在市场化的过程当中几乎全没了，后来几乎从0开始又做起来。
2013年之后是市场化开始的野蛮成长阶段。这个阶段，大家靠着野蛮成长成长得非常快，上千家公司最后活下了大约有几十个，如今都上市了。
他总结这里面的规律，发现一个问题：半导体光靠民间资本是做不大的。一个代工厂需要几百亿、上千亿的投资，回报周期要以10年来算，这必须从政府战略角度上的支持才有可能做。
2014年政府终于出手成立了大基金，从这以后的阶段就完全不同了，
政府跟民间资本联动投资，包括地方政府同步推动，使得半导体产业发展非常迅速。
2019年发生了一件重要的事情加速半导体产业的发展，那便是科创板制度革新。
陈大同介绍，之前他们投了许多半导体公司，每年能上市的也就一两家，VC投进去、出不来。当时的证监会体制机制问题是整个创新体系最大的瓶颈。后来科创板出世打破了垄断，将审批下放交易所效果立竿见影。并看到了原来绝对不可能出现的现象：第一次见到了交易所领导拜访创业公司。
2019年有十几家半导体公司上市，去年有22多家上市，营造了一个全新的半导体时代，加上中美国际贸易战也在2019年发生，共同将半导体促就成一个网红产业。
陈大同认为，现在是半导体2.0阶段，这个阶段都有哪些特点？他归纳了四个特点：创业模式的升级、国产替代升级、产业并购、政府与民间相结合。
什么叫创业模式的升级？十几年前，大部分公司都在做中低端的消费类芯片，快进快出，要求没有那么高。当时只能做这个的原因在于只有消费电子产品这个市场是开放的，包括汽车市场、工业市场，通讯基站在内的其他市场都不开放，做了没有客户。
2.0时代不一样，以前很多团队都是工程师创业，胆子大，现在基本上是一个在大公司里面做到了总监以上的人带着团队、客户和资源出来创业，少走很多弯路，做的很快。还有一个很重要的原因是，里面许多企业都不是从简单的模仿开始，都有创新。
第二个特点是国产替代升级。十几年前，大家基本围绕着消费者市场做，最近这几年许多都是围绕刚刚开放的市场，包括家电、工业、汽车、通讯、基站、电源类全部开放，机会特别好。但它们属于中高端芯片，对团队的技术要求比较高。这方面的创业公司如雨后春笋般起来，陈大同认为，5到10年之后的主要市场上都会有国产芯片，格局也基本确定，这是一个很重要的窗口期。
第三个特点，产业并购。为什么硅谷的半导体设计公司也就是几十家，撑死了100家，中国在十几年前据说就有一千家，现在是两三千家。虽然多，但小而分散。我们不能集中资源进行整合原因在哪？
陈大同认为，这里面最关键的原因是我们没有龙头企业，没有上市公司就没有龙头企业，这个现象严重的阻碍了我们整合的过程。但是科创板的出现突然造成了几十家的龙头企业。两三年前，大家觉得半导体企业如果能上市就已经非常了不起了，几十亿，一百多亿的市值就满意了，没有人想过四五百亿的市值，但突然在最近一两年，公司市值超过千亿或者曾经超过千亿的企业已经有了十几家。
这特别像十年前的互联网产业，当出现类似于BAT这样的龙头企业的时候，整个行业就要脱离野蛮成长的时代了，并购组合成为主流。这时有一些公司会成为平台性公司。陈大同坚信，十年之后半导体产业当中一定会有阿里系、腾讯系出现，并购整合会大量发生。
最后一个特点是政府和民间相结合。当初政府成立大基金时，大家其实特别怕重复投资，重复生产导致资源浪费。所以当时有规划，我们发展了3+1，北京、上海、深圳，武汉这四个城市里面有计划地布局，但没想到市场从来不是政府能规划的，现在地方政府积极性空前高涨。正在大力发展半导体投资的城市至少有三四十个，但有的做的好，有的做的差。做的好的城市不下十个，很多的突破，比如合肥。
地方政府的积极性非常高，并且做的正好是民间资本没法做的事，比如说投资建厂，长期性规划这类事。因此现在形成一个很有意思的格局，民间的纯市场化投资跟政府投资之间有互动，共同推动产业发展。
最后，陈大同强调，半导体虽然成为了网红行业，但希望大家记住，这是十年磨一剑的行业，不要跟互联网一样一哄而起，一哄而散，一定要踏实地好好做。企业要踏踏实实地走，不要亿投机心理来看半导体的产业。
