猎云网注：国内房地产正进入“存量时代”，围绕居住升级及其生态链创新相关的领域，将诞生巨大的创业与投资机会。文章来源：投中网（ID：China-Venture），作者：颜晓灵。
从综合多面手，到逐步细化精专领域，分享投资走过十余载。两年前，他们瞄准了与“居住”相关的投资领域，并设立“大居住”基金，这是目前国内唯一一家专门设立与“住”相关的基金的VC机构。究其缘起，分享投资联合创始人、大居住基金主管合伙人崔欣欣认为，国内房地产正进入“存量时代”，围绕居住升级及其生态链创新相关的领域，将诞生巨大的创业与投资机会。
分享投资联合创始人崔欣欣
如何理解“大居住”？
所谓大居住，即与人的居住需求密切关联的泛指，这也是崔欣欣负责的分享投资“互联创新”第三期基金的名字。
“作为VC机构，我们既不做房地产开发商的业务，也不会投资具体房地产项目。但是围绕着它相关的，从消费者的居住需求点出发，来看它相关的服务创新跟产品创新。”崔欣欣给予了这样的解读。
在崔欣欣眼里，“住”的版图非常巨大，他将其拆分为三大板块：空间（包括空间的形成与获得），内容，以及空间完善与维护。目前，他们就是在空间的获得以及完善、维护上做文章，其中包含了智能家居产品、家装等创新品牌与项目。
“大居住”基金，诞生于2016年。
那一年，分享投资恰好迎来第十个年头。彼时，他们已经做了两期“互联创新”的基金，投资了许多互联网及移动互联网领域的项目，其中不少是面对年轻的主流消费群体、与“居住”产品及服务创新密切相关，如爱空间、房多多、兔博士、多彩投、兔狗家装等等。
那一年，他们意识到，互联网已经渗透到各个领域，由此带来了许多环节效率的急速提高。但仍有不少领域不为之所动，“这些我们叫做海岸线里头的岩石。这些细分领域其实它又是含金量非常高的，其中一个最典型的就是房地产及跟房地产相关的整个大产业。”崔欣欣呷了一口茶，陷入沉思。
从那时起，崔欣欣与团队就看到了国内房地产环境将面临重要的转折和变化。2017年，国家明确提出“房住不炒，租售并举”，预示着房地产的投资属性将弱化，消费属性将会增强，房地产消费、服务相关领域如装配式装修、智能家居、中介服务等迎来了新的市场机会。
“这些影响首先是创业者的机会，创业创新者的机会，再换个角度就是我们投资的机会。”崔欣欣表示。
2016年，他们开始做调研，做行业研究，重新定义赛道。2017年，他们迎来了“互联创新”第三期基金，由于其涉及领域的具体性，被重新命名，称之为“大居住”一期基金，其愿景就是“让居住更美好”。大居住一期基金已经投了四个项目：两个智能门锁项目，一个电动床的项目，以及一个做装配式装修的公司。
崔欣欣将这四个项目的投资定义为“具代表性的”。在他与团队的这次尝试中，对智能产品的关注，已在一定程度上占了主导。2018年正在募集的大居住基金二期，仍然延续这样的方向，密切关注智能家居产品、装修的工艺创新和材料创新，以及新的创新家居产品品牌等。投中网获悉，分享投资第二期大居住基金拟募规模5亿人民币，目前LP认购额度已经超募。
为什么要聚焦“大居住”？
“互联网+”投资市场不乏极受欢迎的领域。相比之下，居住并不那么备受追捧，虽然市场上也有一些机构对这个领域有所关注，但专门设立一个基金去投资的目前只有分享投资一家。是什么原因让崔欣欣和他的团队坚定这个方向并选择All in？
“首先，衣食住行是人们的刚需。投资的机会，也一定来源于刚需。回顾人类从智人的出现，从择山洞而居，一直到现在的高楼大厦或者是精致的小别墅，我们发现：几千年以来，人们对更美好居住环境的追求一直没变。”对于选择这个方向的逻辑，崔欣欣如此谈到。
他提供的一组数据，或许是更有力的证明：城市居民平均每天在室内空间停留的时间超过90%，它是人一生中最长的相伴，比你的伴侣和你在一起的时间还要长。另一方面，房子已经是全球、全世界最大的财富载体。曾有这样的统计：全世界的房地产总价是271万亿美元。这个数字相当于美国国内生产总值的12倍，是中国GDP的21倍，全球黄金总量的36倍。这么大的财富如何管理？如何让它充分发挥价值？这里充满了大量的创新机会。
由于多年以来供求关系、政策，以及行业存在的自身桎梏，房地产行业发展迅速，但是存在很多相对落后的环节。整个房地产市场，几乎已完成从重增量到存量的过渡。新房的建设越来越少，老房的更新改造会越来越多，层出不穷的大型商业空间收益也是参差不齐。于是，轻资产运营类创新出现了发展可能。面对巨大的市场空间，分享投资看到了更大潜在创新空间。
其次，是技术变化。整个信息技术环境，甚至是大数据、人工智能，这些技术给创新提供了大量的素材和材料。创业者可以在这样一个环境里用这些新技术，创造一个新的服务和载体。
当然也离不开对于消费群体变化的观察。由于一直关注“大消费”，分享投资认为这个阶段的消费升级本质上是主流消费群体的更替所引起的市场现象层的变化，年轻一代正在成长，今天买房的主流市场力量不是十年前的那群人。
于是，在存量房时代、新的技术环境下、新的主流消费群体更替，这三股力量将推动大居住领域内的创新机会的涌现和新一批创新品牌和企业的诞生，这对相关领域的创业者和投资人来说，就是最好的时代。
“有些朋友问，你们原来投的挺好的，问什么要转型？我想说的是，我们不是转型，而是更聚焦。画一个圈限制自己，把所有的精力、注意力，以及我们的资源都进一步集中在这样一个相对小一点的能力圈里。”崔欣欣表示，大居住基金是团队在第一次聚焦互联网领域后，进行再聚焦的新的探索。
这也正是分享投资十年累计沉淀下来的投资策略的一个具体体现，正如其创始人白文涛对外界所阐释的那样“人的能力都是有边界的，我们的策略就是要‘聚焦、聚焦、再聚焦’，专注挖一口直径小、但有深度的井。”
近些年来，各种风口不断涌现，如今的区块链从业者甚至戏谑传统TMT领域为“古典互联网”。而大居住领域，挺起来似乎比TMT更“古典”、传统一些。选择“大居住”，是否意味着只关注传统项目、不去关注创新的技术了？
崔欣欣对此表示：“恰恰相反，之所以选择这个领域，正是我们拥抱先进技术的一种方式。因为，从投资人的角度来讲，我们从来都认为：先进的技术成为一个好的商业项目必须落地到一个实际的需求、实际的消费场景里。所以，我们围绕着“让居住更美好”这样一个愿景，去做大量研究、收集有价值的投资项目，其中就包括了大数据、人工智能、新材料等前沿技术和各种创新商业模式在相关领域的应用。”
谈投资理念：传统领域寻找创新者
于崔欣欣而言，这个领域的投资逻辑与其他领域并无二致。从产品价值到创新程度，再到是否符合主流消费群体未来的消费趋势，都是重点关注。从始至今，崔欣欣及他的团队一直在“住”这个传统领域里寻找细化的创新项目。
2015年，以“20天工期、699元/平米，从毛坯实现精装”为最大卖点的家装公司爱空间，闯入了他们的视野，随后很快便投资了这家公司。
当时乃至现在的家装市场，都拥有庞大的市场体量。由于产品化程度与标准化程度都相较比较低，直接造成家装市场品牌集中度低。如何标准化，成了企业脱颖而出的必要条件。爱空间“20天工期、699元/平米”具创新性的标准化定调，成为引起分享投资关注的主要标签。
“在我们选择爱空间的时候，首先第一个符合我们认知的逻辑，在这样的一个大产业里头，产品标准化是能够成就大企业的前提条件。”崔欣欣说，在这个前提条件下，在如此一间拥有标准化创新理念的企业里，其标准化口号背后的逻辑和实践，变得更加耐人深思。
对于标准化家装，爱空间对其的定义是，一种按平米计价的方式，把装修主辅材(包括墙砖、地砖、地板、橱柜、烟机灶具、洁具、门及门套、墙面漆、吊顶等)与基础装修组合在一起，包工包料的装修模式。具有清晰的价格、完整的配套、无缝连接的高品质施工、科学化的信息系统管理、装修进度可实现实时监控的主要特征。
“这个行业的标准化，它不是简单通过互联网编程就能够解决的问题，它是底层的从原材料到安装装配工艺以及供应链和施工现场管理等一系列复杂环节所决定的”，崔欣欣团队发现，在众多企业中，爱空间在上述方面作出的努力是最大的，“699报价背后的逻辑，它的产品体系，并不是每一间公司都是一样的。”
从产品结构，工艺流程，库房的供应链，在方方面面下了非常大的工夫，才能够做到一个标准化的报价，标准化的施工时间，以及最终交付给用户的一个标准化的体验。这是崔欣欣团队选择爱空间的一个很重要的原因。
目前，对爱空间的投资已过去三年。在投后这三年，爱空间销售收入规模逐渐攀升，分公司覆盖了24座城市。“其实这几年来，我们能看到的首先是它内部的运营效率越来越高，第二个毛利率也在不断的提升，这是非常不容易的一件事情。”
2017年，分享投资又投了另外一个装修企业，北京和能人居。它对装修底层逻辑、材料部品，到整个安装过程实现了完全工厂化作业，整个现场装修过程就是进行标准化部品按图纸装配。这与爱空间的在现有装修工艺标准化理念完全不同，从地板到天花板，均为已有模块安装、干法施工。
同样是家装公司，同样是标准化理念，两家公司前者倾向于注重个性化的C端用户，后者倾向于注重规模统一化的B端用户。
在崔欣欣看来，两家的投资理念是一脉相承的，他们都属于“住”细分领域里的家装创新企业，致力于提升这个传统行业的生产效率和满足更高要求的用户体验，符合他们在传统领域里找创新企业的投资标准。
“这个领域产值非常庞大。同时又相对落后，我们又已经看见了市场化对这个领域的一些逐步的解构跟创新的萌芽与成长。”
对于当下的创业和投资热点“智能家居”，崔欣欣认为，真正意义上的智能家居目前尚未真正实现，人工智能技术落地应用场景仍需时日，现代家居最亟待解决的问题是电器化自动化，“自动化产品能够给我们带来的价值和体验，是从0到1一个巨大的变化。”诸如大居住基金一期投资智能安全门锁、智能电动床项目，这都是他们关注的智能家居单品。
年轻一代的住宅面积越来越小，与其他智能家居相比，如何将基础性的单品充分普及，如何轻松利用电动家居进行空间功能上的切换，以满足不同场景的功能需求变得越来越重要。正是由于目前的家居环境，电器化自动化尚未完全普及，市场发展空间巨大，遵循这一投资逻辑，分享投资也在密切关注与这个细分领域密切相关的核心技术部件厂商。但这也意味着，挑战丛生。
在团队做行业梳理的过程中，他们发现，某个机电一体化产品核心部件里本来就缺乏本土领军企业，而其中之一早在几年前就被法国的一家上市公司收购了。本土优质企业稀少，再加上外来同行的竞争，基础民族工业的发展任重道远。
当然，目前也已经有表现不错的上市公司，崔欣欣认为，家装市场将来还会出现更多的独角兽。“两万亿的市场规模，1%就是两百亿。如果能实现两百亿的营收，成为独角兽企业是必然的事情。光是一个家装领域，出现十个以上的独角兽都不奇怪。”
在传统领域里找创新点与创新企业，他希望能够找到更多部志同道合的创业者，能在未来分享市场的成长，希望能够有更多本土的领先企业，能够保持领先的姿态，发展成长为高端制造领域的民族工业脊梁。
结语
“大居住”领域，对于崔欣欣与团队来说，将会是一个长期选择，“它是一个像巴菲特说的足够长的一个雪坡，我们不光未来两年，未来十年，甚至到我退休，这条线会一直延续下去。如果有变化，只能是更加聚焦，比如在未来适当的时机做进一步深化大居住范畴内某个特定细分领域的研究及新的布局与投资。”
“大居住”基金已经运作两年，崔欣欣与他的团队，他们的专业眼光仍在且将持续关注“住”的领域。未来，已经在手中打磨。“整个居住的产业是非常巨大，当你把这个盒子打开以后，里面每一个小格子又是一个巨大的空间，巨大的产业空间。”崔欣欣望了望窗外的余晖，语气深沉而有力。
