【猎云网（微信号：ilieyun
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编者注：本文作者张皓杨（Cheung Ho Yeung）是信息情报咨询公司Mattermark的一名员工，他表示“中国风投市场的潜力远比大家想象中巨大”。
要全面深入地了解中国的风投市场是相当难的，比如在对这个国家里的投资活动进行估价时，大家的答案都是千差万别的。
据毕马威事务所和英国的资产调研咨询公司Preqin数据显示，中国在2015年的风投资本交易量达到了403笔和1555笔，风投资本配置金额达到274亿美元和370美元。
可能有很多的审计公司会对中国的风投总成交数额会有不同的见解，但是在制表工业上大家都在一定程度上达成共识——中国的风投市场明显滞后于美国自身的投资生态系统。例如，同一个审计机构发布中国在2015年的风投资金为370亿美元，而美国在同期则取得了总值680亿美元的成绩。
然而，评判中国境内的风投活动数量的差异也不容忽视，之所以不同机构的结果之间出现了差距，是因为中国的风投市场在很大程度上被外人所误解了。实际上403笔和1555笔两个数量都不是很准确。
基于先前我们试图分析美国、东南亚和印度的投资环境，今天我们将从风投资本总量和已完成的交易笔数出发，以一种更长远的目光窥析中国的风投资本市场。
一个崭新的市场
为了更好地理解中国的风投资本市场，我阅读了大量最新发表的中文原稿。通过收集大量的融资数据，我对中国风投市场几个季度信息的分析后预估中国的风投市场进行了分析。
分析之后得出了一个简单的结论：中国的风投市场的潜力是巨大的。在2015年，中国境内总计有4489笔投资。相比同期毕马威（KPMG）给出美国市场的数据，只低了9%。中国风投资本数量从2014年底开始到2015年底有了一定的增长，在此期间也曾出现过一次周期性的衰落。
中国风投资本配置在2015年总值达到了605亿美元，这比Preqin提供的美国市场数据大约少了75亿美元。为了支持美国的市场，毕马威（KPMG）给出的数值差距甚至更大。
尽管中国在过去的一年确实创下了记录，但是在2015年的第四季度资本配置额和资本交易量都急剧下滑。这种衰落并不仅仅发生在中国。这在其它的国际市场也有表现，比如亚洲的其它地方和美国等
资金应该投放在哪里？
公共媒体对中国的初创公司有重要影响，加上产品要求、融资总额和不易推测的政府政策也对公司发展产生影响。但是这些都没有延缓中国在2015年的投资势头。
2015年各季度创记录的表现与中国早些年的结果惊人的一致，我们可以看看下图中中国在过去几年里风投资金的各类贡献份额。
由图可知，2015年有2383例种子轮融资，一共占据了2015年风投资金的53%。到目前2016年止，这个比例已经下滑到了47%。从这个下滑我们可以推测出投资者更情愿将赌注下在更保险的后几轮融资上。
按照这种思路，如果融资势头持续高涨，对一些已证实为产品的市场契合度更好、规模更大的初创公司增加增持股份的行为就会更加常见了。但现在来说，这些都还只是猜测。
展望未来
种子轮融资在全轮融资和投资总量的比例下滑是否暗示中国创企涌现繁荣泡沫的破灭？我们可以看看经济基本要素，我认为答案正好与这种猜测相悖。
我曾经表示过中国的经济观察家们不应该只把注意力放在中国放缓GDP增速上。他们应该看到中国的居民消费值在将来几年会有一定的增长，这一数据过去的几十年一直保持相当低的水平。中国的初创公司在中国市场上的销售表现一直是相当显著的，上涨的消费量可能对放缓GDP增速有些许影响。
分析消费会上涨到何种程度前，我们可以看看下面的图表：
除了消费支出在起作用。之前还未开发的农村市场现在正在经历电子商务的革命，准备接受这项崭新的技术。中国农村的互联网普及率只有30%，城市可以继续为中国的初创公司开拓更多崭新的市场。
一次风投资金总值的下滑有时候并不是坏事，这可以激励创企将时间精力放在更具有持续发展生命力的事业上，而不是挖空心思造出一些虚无的指标上。也许在经历了2015年的爆发式增长后，发展道路上遇到的阻碍反而有利于公司的发展。
现在，如果你想评判一下中国的风投资金市场，请把他放在心里。要知道仅凭简单数据或者图片就想讲全讲精简直就是天方夜谭。
