猎云网12月12日报道（编译：蔡妙娴）
编者注：本文作者Yuri Gitahy是巴西创企加速器Aceleradora的创始人，该公司服务于科技创企并帮助他们提升企业规模。
风投基于未来的回报率进行投资选择，这种投资期待包含两个方面：一是预测某一公司的前景，二是将各公司的前景进行对比选择出投资对象。有的公司会成为跨国巨头，有的公司会凄惨消亡；有的公司会蒸蒸日上，有的公司会江河日下。这些公司的创始人和投资者的关系，正如鸟儿和蜜蜂的关系一样。
然而，即使在与风投互动的迷雾散去后，大部分企业家还是需要好一段时间才能注意到一个简单的事实，即并非所有投资人都眼光独到，大部分投资者只是自我感觉良好罢了。
从众行为
为了理解风投做出的决定是否正确，首先让我们按两个标准将投资人分一下类别：标准一是他们对风投市场了解如何，标准二是他们对自身的认知如何。根据这两项标准我们可以将投资人分为以下四种：
♦ 对市场了解不多但有自知之明的；
♦ 对市场了解不多但自命不凡的；
♦ 精通市场并能自知的；
♦ 精通市场又谦逊好学的。
第一类人是有意识从众。这一类人大多由天使投资人和财富经理组成，他们投资创企的目的是为了增加资金的多样性以及进行投资试验，但并不一定期待大量回报。许多新手级的有限合伙人和天使投资人也属第一类。由于这类人不愿意承担过度的风险，因而他们的生存之道就是：了解自己的缺点，降低投资回报期待——这也是他们总是跟随市场风向并投资信息对称创企的原因。
第二类人是无意识从众。这类人的特点是：媒体报道的风投趋势是什么，他们就迎风而上；名流投资人投了什么，他们就紧跟其后。总之他们就是模拟别人的投资。
“清洁科技是新的泡沫所在”、“5000万美元是A轮融资的新基准”等等评论无法将你引向市场正道，还会导致零和博弈。相信评论的风投有时就是那些想要为庸钝的创始人提供快钱的人（优秀创始人总是想要避开他们）。
第三类人是老练稳重的投资人。他们眼光长远、乐于等待。大部分价值数十亿美元的基金投资人以及经验丰富的投资人都属于这一类别，这些人心急过、冒险过、失败过，因而他们最明白没有必要过于急躁（这些人的投资回报往往是千万甚至十亿级别的）。
对于创始人来说，和第四类投资人交朋友是绝不会错的。这类投资人有自己的一套，但毫不急躁。在决定投资哪家公司时，他们的直觉和经验往往会起至关重要的作用；不仅如此，他们还会了解分析数据，虽然有时他们的投资仅仅是靠运气和天赋。这类人就是领导者，只要可以，这类投资人会将投资老将和从众者远远甩在身后。
所以呢？
每当有人白费力气时，我都会用一句古老的巴西谚语告诉他：“你是在马头上找角。”在风投世界中，这句话的意思即你不该在创企中寻找未来的独角兽企业，但许多投资人总觉得他们运气很好，肯定会“撞上”它。
风投是一个特别的行业，因为不少投资者的行为会受到情感因素的影响。如果某个市场只有领导者和有意识从众者，那这个市场大概很难出现泡沫；只有老练的从众投资人及无意识从众者才会刺激泡沫的产生。
风投行业的起起落落都始于这两类人的某种从众行为。某一投资趋势突然加强，一次改变1-2年内投资习惯的滚雪球效应，或是一个开头美好结局潦倒的古怪投资动作，这些从众行为会导致：
♦ 有意识从众者会进行更多试验投资，或跟随领导者的步伐；
♦ 无意识从众者会被落下并抱怨自己的失败；
♦ 精明的从众者会联合进行更大的投资；
♦ 领导者依然处于领导地位。
第一类人和第二类人会造成资金浪费，第三类人对资金浪费漠不关心（若市场风向转变，他们的想法可能也会改变）。精明的风投大多属于第四类人，因为没有什么比浪费资金更糟的了。不论过去成败如何，充分认识自己作为风投的缺点所在才是智慧型投资人的根本特征。
不论市场风向如何，想要获得回报最重要的还是要行动起来。对于正在茁壮成长的创企和不屑从众行为的风投而言，哪会存在泡沫一说。
Source:lean
